moguzhibo@gmail.com

一、美国被动投资基金成市场主流近年来美国的被动投资基金持续快速发展。根据晨星公司（Morningstar）的数据报告，2018年末，美国股票投资基金市场中，股票指数型共同基金（Indexed Mutual Funds）和交易所交易基金（ETF）等被动跟踪指数的投资基金的资产占比约48.7%，若该趋势延续到2019年末，美股被动投资基金的资产占比将有史以来首次超过50%。这将成为美国投资基金业的一个重要转折点，美国投资者尤其是养老金账户对被动投资基金产品的青睐，使得被动管理投资基金在同主动投资基金的竞争中逐渐取得了优势。指数化产品固有的透明化、低成本、风险分散、易复制等特质也是其迅速崛起的重要优势，美国金融市场有效性提高进一步提升了市场对指数化的需求。2017年末，美股被动投资基金资产规模超4.19万亿美元，较2000年末翻了十倍，其中美股ETF基金规模1.98万亿美元，较2000年末翻了三十倍。股票型公募基金市场中，被动投资基金占比从2000年末的11.9%迅速提升之2017年末的44.3%，债券型公募基金市场中被动投资占比也同样稳步提升。近三十年以来，美国的被动投资基金资产规模与和美国GDP增长、美股市场指数基本维持同步上涨趋势，共同促进良性循环发展。

小刘想过最坏的结果，这个事情可能“过去也就过去了”，但自如公司在类似事件中有没有责任，他认为应该弄清楚，“因为涉及租客的权益保护问题，他们不能收了钱就完事了。”对于这件事，小刘说他目前主要有三个期待：首先是尽快破案，抓到安装偷拍摄像头的人，防止视频外流，保护他的个人隐私；其次是自如应该担负起相应的责任，“他们需要想清这个问题”；再次，可能还会有类似的“受害者”，希望不仅是自如的租客，还有通过其他中介租房的人都检查一下房间，保护好自己的隐私。

点评：7月份市场将再次聚焦业绩标杆，作为可以预见的主线，业绩对股价结构性影响将明显强化，结构性机会或集中在半年报业绩高增长或超预期的个股。国务院：赋予自贸区更大改革自主权 新增跨境电商试点作为新一轮开放的两个支点，自贸试验区与跨境电商综试区再度受到政策关注。国务院总理李克强7月3日主持召开国务院常务会议，要求相关省市加大向自贸试验区下放省级管理权限力度，还要求在现有35个跨境电商综合试验区基础上再增加一批试点城市。

作为全球前两大经济体，中美之间互动的影响远超双边范畴。中美加强协调合作是国际社会的普遍期待。此次中美经贸磋商重回正轨，有利于缓解美方挑起的经贸摩擦造成的市场焦虑情绪，为再次来到十字路口的世界经济注入稳定性和正面预期。受中美共识利好带动，投资者信心大幅提振，多国主要股指应声上扬，全球主要媒体给予正面评价。日本《读卖新闻》评论说，中美元首共识“对防止世界经济失控具有重要意义”。德国《商报》认为，中美向世界发出了“善意信号”。美国《华尔街日报》则说，中美贸易战“停火”让承压已久的全球市场获得喘息之机。

7、商务部：中方密切关注美国有关进口汽车的调查。机构看市：巨丰投顾认为，指数昨日走低后今日快速反弹，虽然未有良好表现，但向好情绪依旧。短期，沪指反弹趋势明显，创业板年线上方支撑强烈，指数总体回调空间有限。而北上资金总体流入下，近期两融资金开始活跃，指数反复后仍有向好的基础，尤其是近两日调整的创业板，随时都或有重新拉起的可能，可逢低积极跟踪和低吸相关标的股。建议：短期指数适当向好，保持仓位观望同时继续跟踪低估值蓝筹股，同时低吸以创业板为首的成长性个股。

此外，国务院召开的经济形势专家和企业家座谈会中也强调“要坚持实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策，适时预调微调，运用好逆周期调节工具”，“疏通货币政策传导渠道，降低中小微企业融资成本”。上述会议被市场认为，7月份央行流动性操作还没有结束。光大证券研报此前就分析称，进入三季度，TMLF操作有望于近期开展，综合各方面因素看，预计三季度TMLF或将缩量操作：一是市场流动性合理充裕，无需过量投放TMLF；二是，TMLF对于降低实体经济融资成本效果并不显著；三是，流动性链条传导不畅下，“引流”迫切性高于“补水”；四是，二季度商业银行普惠金融信贷增长有所放缓。